4 月 23 日晚，TCL 集团（000100.SZ）发布 2019 年首季财报，这也是其家电业务被剥离前 TCL 集团最后一份季报。华星光电首季收入同比增长 12.1%，净利环比增长，但面板行业回暖言之尚早。
今年一季度，TCL 集团共实现营业收入 296 亿元，同比增长 15.5%；其中主营业务收入 293.3 亿元，同比增长 15.2%；实现净利润 10.1 亿元，同比增长 27.7%；其中归属于上市公司股东的净利润 7.79 亿元，同比增长 6.6%。
由于 4 月 15 日 TCL 集团剥离家电业务的资产重组交易全部完成，二季度起，TCL 集团将聚焦华星光电等半导体显示及材料业务，不再把家电业务纳入报表。所以，TCL 集团一季报中也专门做了备考业绩。
剔除标的资产，TCL 集团一季度的备考净利润为 9.25 亿元， 同比增长 21.6%，其中归属于上市公司股东的净利润 7.69 亿元，同比增长 5.18%，净利润率达 7.76%，资产负债率降至 59.1%，资本结构优化，盈利能力提升。
也就是说，剔除被剥离的家电业务后，TCL 集团今年一季度归属上市股东的净利润只减少了 1000 万元，华星光电半导体显示及金融投资业务占了 TCL 集团今年一季度归母净利润的 98.7%。
23 日晚，TCL 集团董秘廖骞向第一财经记者表示，虽然面板行业 2019 年比 2018 年的均价下滑，但是 TCL 集团总体一季度的业绩略有增长。另外，从环比看，华星光电今年首季实现业绩成长，预计今年接下去的季度继续实现环比改善，所以对华星光电全年收入、利润增长有信心。
价格分化中国厂商崛起
群智咨询（Sigmaintell）2019 年一季度全球液晶电视面板市场总结显示，今年一季度全球液晶电视面板出货规模达到 7050 万片，同比增长 6.3%；出货面积同比增长 10.6%。但前期面板价格快速下跌，一季度各尺寸面板价格逼近现金成本，致使面板厂获利面临严峻挑战，不得不调整产能分配结构来防止价格的进一步下跌。
一季度电视面板价格呈现分化态势，中小尺寸止跌反弹，大尺寸继续下降。2 月，32~43 英寸面板价格止跌，3 月开始上涨；49~50 英寸面板价格维稳；55、65 英寸面板价格维持下跌趋势；75 英寸等超大尺寸面板供需宽松，价格维持 10 美金以上的较大跌幅。
中国大陆厂商一季度增长迅速。群智咨询（Sigmaintell）调查数据显示，一季度中国大陆面板厂商出货量全球市占率达到 46.4%，出货面积市占率达到 41.9%。
其中，京东方一季度的出货量达到 1462 万片，同比增加 17%，环比增长 16%；出货面积同比增长 55%，环比增长9%，首次实现出货数量和面积双双排名第一。8.5 代线维持高的产能利用率，合肥 10.5 代线满产满销，带动 65、75 英寸出货数量同比和环比大幅增长，其 32、43、65、75 英寸面板的出货数量全球市场占有率第一。
华星光电一季度深圳 10.5 代线（又称 11 代线）开始量产爬坡，开始供应 43、65 及 75 英寸面板，整体出货量达 940 万片。其中 32 英寸出货规模维稳，55 英寸出货增速明显，全球市场占有率排名第一，出货数量和面积分别排名第四、五位。
另一家调研机构奥维睿沃(AVC Revo)《全球 TV 面板出货月度数据报告》显示，华星光电 55 英寸面板今年 3 月出货量首次突破 100 万片，第一季度出货 281 万片，同比增长 26%，环比增长9%，占全球出货量首位。其深圳 11 代线从 2 月份起出货 43、65 英寸面板。
其实，除了大尺寸的电视面板，华星光电的中小面板出货量也快速增长。TCL 集团的一季报显示，2019 年一季度华星光电实现总出货面积 556 万平方米，同比增长 17.1%；营业收入 72.5 亿元， 同比增长 12.1%；EBITDA 率为 28.2%，实现净利润 6.83 亿元，较去年第四季度环比增长 35.2%。
受全球经济下行及行业周期低谷的影响，华星光电主要产品价格今年首季较去年同期出现较大下降。华星光电通过优化组织流程、优化产品结构和技术创新，来保持经营效益。如，华星光电武汉的 6 代 LTPS－LCD 生产线实现满产满销，预计其武汉 6 代柔性 AMOLED 生产线今年四季度量产。
面板厂盈利仍然承压
群智咨询认为，今年一季度液晶电视面板业务已经开始陷入亏损，中小尺寸面板价格小幅触底反弹，短期内对面板厂的营收和利润状况将有一定的改善。但是，市场实际需求能否支撑价格的持续性上涨？大尺寸面板价格下行的压力能否缓解？这对面板厂商能否摆脱营收和盈利压力至关重要。
另一方面，面板厂在产能释放的过程中，上游“COF”（显示驱动芯片的主要材料）及偏光片的供应问题凸显，上游材料的健全配套能力不足也将成为中国大陆面板厂提升竞争力的掣肘。
群智咨询总经理李亚琴向第一财经记者分析说，华星光电今年一季度出货不错，TCL、三星、小米是稳定的战略合作客户，小米已入股了 TCL 集团；武汉 6 代线也是满产，与三星 GALAXY 手机有合作，出货稳定。
而 TCL 集团一季报显示，其剥离的家电业务中，TCL 电子今年一季度实现销售收入 107.5 亿元（125.7 亿港元），同比增长 22.8%，电视机销量同比增长 32.5% 至 844.3 万台；TCL 通讯今年一季度实现产品销量 690 万台， 同比增长 11%。TCL 电视机、手机仍然华星光电重要的“出海口”。
“面板价格下行的压力，对各家面板厂都一样。如何稳定出货，又确保盈利，是关键。华星光电有 TCL、三星、小米等稳定客户，就看它的盈利、成本竞争力，能否扛过行业低迷期。”李亚琴说。
华星光电也在推进多元化。其 8.5 代线主要切割 32、55 英寸面板，10.5 代线主要切割 65、75 英寸面板，除了应用于电视，还向显示器、商用显示领域拓展；其 6 代线的面板，不只用于手机，在笔记本电脑和车载显示也有发力。多元化战略如何落地，直接影响华星光电的业绩和竞争力提升。
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